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权证是指基础证券发行人或其以外的第三人发行的约定持有人在期间

2017-07-16 11:37

  由于权证在中国证券市场中属于相对新生的交易产品,不少投资者对权证的潜在风险了解并不透彻。实际上,正因为这些投资者的和部分资金的不良动机,导致权证投资的风险进一步加大。那么,权证投资究竟存在哪些风险呢?

  如果对于权证投资来说,时间的拿捏就更加重要。因为权证是有期限的投资工具,投资者基本上是没有长时间等待的,权证愈接近到期日,时间损耗速度愈快。若正股价不以所预期的走势出现,投资者便要在预计的时间或价格区域内及时进行止损。

  在投资股票时,投资者遇上股价下挫时,往往会选择暂时继续持仓的策略,等待股价回升,正所谓“留得青山在”,心理上还是有反败为胜的期望。有时投资者甚至会进行补仓,即股价愈跌便买得愈多,试图把平均购入价降低,只要股价反弹便可及早。

  权证,是指基础证券发行人或其以外的第三人发行的,约定持有人在期间内或特定到期日,有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券,或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。股票和权证:需及时止损

  除以上风险外,权证交易中还存在因市价委托方式导致的风险,虽然出现这种风险的概率很低,但投资者也应加以注意。例如,2007年2月28日,投资者A以市价委托卖出收盘价0.699元的认沽权证82万份(实际成交价为每份0.001元),56万元变成820元,损失惨重。

  至于补仓,其实只是心理安慰的行为,除非投资者以非常长线年为目标,则可效法基金投资的“平均成本法”来买卖。但问题是投资者有没有这样的能耐,又或是有没有充裕的资金。

  在实际中,当股价刚开始回落时,投资者可能还会以补仓为目标;但当股价持续下跌时,投资者除了会开始觉得心淡外(跌市时投资意欲无疑会较低),也会发现手头上的资金开始紧绌,甚至会怀疑自己是否应将重注押在单一只股票上等。

  权证交易实行T+0交易,因为可以当天买卖,蕴含的投机气氛更浓,权证单个交易日可以被来回买卖N次,导致投资者对于资金动向及买卖市场实况更加难以判断,市场风险因而进一步加大。例如,某些炒作权证的短线资金大量交易、频繁回转,而导致散户盲目跟风以至于亏损。

  权证是一种带有杠杆效应的证券产品,《权证管理暂行办法》中,权证跌幅价格=权证前一日收盘价格-(标的证券前一日收盘价-标的证券当日跌幅价格)×125%×行权比例。一般来说,行权比例为1,标的证券的价格远高于权证价格,所以,权证跌幅一般都会大于10%。例如, T-1日权证的收盘价是2元,标的股票的收盘价是10元。T日,标的股票跌停至9元,如果权证也跌停,则权证的跌幅将达到10%×125%×1×(10/2)=62.5%,该权证投资者的最大损失将达到股票投资损失的6.25倍。

  按权证的内在价值,权证分为价内权证和价外权证。内在价值为零即无行权可能的称为价外权证。对于认购权证而言,在权证内在价值为0的情况下,尤其是临近行权期时,投资价外权证的风险非常大。例如,万科认沽权证的最后一个交易日,权证全日单边下跌,最终跌幅达95%,倒数第二个交易日的跌幅达44.44%,部分投资者的损失则超过100万元。

  当被套牢时,投资者只是消极地等待股价重回买入的水平,其间投资者几乎是接受股价有可能一蹶不振的客观分析,若股价有日侥幸地回到购入价,甚至是接近买入的水平时,投资者便会急于沽出套现。如果投资者当初在买入时设下止损水平,那便不用苦苦等待,期间那笔被“冻结”的资金更有可能已经有更佳的投资机会。

  投资者最终虽然将平均买入价稍稍拉低,但于市场的风险(投资总资本)却大大提高。即使投资者最初不进行止损,但如果可以冷静地等待股价在有机会回升前再补仓,而不是愈低愈买的话,那会比较明智一点。